本周二，美國芝加哥聯儲銀行行長埃文斯表示，利率可能會升至既不遏制也不加速經濟的水平之上，具體高出多少將取決於通脹是否如預期般降溫，並預期利率將超過中性利率水平。他表示，支持在年底前將主要政策利率目標區間從0.25%至0.5%，上調至2.25%至2.5%左右。

　聯儲局大部分官員估計今年中性利率在2.4%左右。美國亞特蘭大聯儲銀行行長博斯蒂克表示，將通脹保持在可控水平很重要，但認為央行決策者不應採取損害經濟的劇烈行動，尤其是在全球經濟前景疲弱的情況下，他表示不希望美國利率遠超中性水平，因為這意味到實際加息次數可能比經濟需要的多出很多，但現實上在貨幣政策推進的過程中需要保持謹慎。兩位行長的言論為五月FOMC會議加息超過0.5%的預期降溫，觸發周二美股補空倉大幅反彈。

　行長言論左右市場

　筆者的觀察，當美股有波動時，往往有聯儲局的行長出來發表立場言論，左右市場投資者的「預期情緒」，為金融市場降溫或護盤。美股能延續長期牛市的神話，聯儲局都算功不可沒。

　3月份美國消費物價指數為8.5%，核心通脹率為6.5%，創40年來新高。東歐戰爭可能會持續長時間，能源及糧食價格繼續看漲，料通脹仍保持高企。儘管現在通脹已經很高，但仍未能高過上世紀80年代的兩位數字通脹率(約16%)，當年聯儲局局長伏爾克為了消滅通脹這頭猛獸，將聯邦基金利率推高至約19%。從未來未聯儲局縮表及加息幅度中，大家可以觀察到鮑威爾遏抑通脹的決心。

　元庫資產管理部董事總經理 史理生

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