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【商界心聲】內地經濟要克服難關

【商界心聲】內地經濟要克服難關

責任編輯:鄭嬋娟 2023-07-25 08:31:28原創 來源:香港商報

香港經貿商會會長 李秀恒

7月17日,中國統計局公布了第二季度及上半年的經濟數據——2023年第二季GDP增幅6.3%,雖然高於首季的4.5%,但低於普遍預期的6.5%—7%;而上半年整體經濟增速則為5.5%。

數字一出,華爾街日報、紐約時報等外媒紛紛引述經濟學專家的評論,認為中國經濟「顯然正在陷入停滯」。而各經濟預測機構亦「見風轉舵」,下調了對2023年中國全年經濟表現的預期,正如他們在年初看見中國經濟復蘇時集體上調預期一樣,除了顯示預測的不準確性之外,並無太多參考價值。

外界質疑無須過分關注

筆者認為,對外界的質疑無須過分關注,目前看來,上半年5.5%的經濟增速與國家定下的全年5%增長目標偏差並不大。然而,下半年中國內地若想保持上半年的經濟勢頭,仍不算輕鬆,必須正視當前面對的種種問題。

在外貿方面,訂單的季節性波動通常情況下會帶旺下半年的出口數字,然而這十分取決於美國的加息步伐及海外消費力的恢復,可謂「半點不由人」。中國此刻可以做到的便是穩住生產端的供應鏈完整性,保持整體工業體系的韌性,為隨時有可能重現的機會做好準備。

而更值得深究的消費和投資兩個領域,中央政府擁有更高的可操作性、可應對性。首先,扛起了經濟增長「大旗」的消費,在上半年拉動經濟增長4.2%。然而值得注意的是,6月社會消費品零售總額按年增長3.1%,較5月份的12.7%增速大幅回落,體現了居民對就業、收入增長和經濟復蘇的預期已轉向消極區間,一方面使得上半年人民幣存款增加20.1萬億元,另一方面消費受到嚴重抑制。

消費投資須加大刺激力度

在投資方面,受困於房地產的低迷(上半年同比下降7.9%),即使政府主導的基建投資上半年同比增7.2%,整體而言上半年固定資產投資累計同比增長3.8%,而基礎建設投資的邊際效應亦遞減,未必能有2008年時帶動經濟反彈的成效。雖然6月中人民銀行的降息對製造業投資和外資流入都有一定的刺激作用,然而必須認識到在技術密集取代勞力密集的製造業轉型期,投資對於就業、消費的拉動力度不再突出,反而是消費的疲軟「勸退」了投資。

例如央行今年以來推出的降息政策,雖然主要目標是為了保障生產端熬過即將步入尾聲的加息周期,但考慮到降息對融資的提振力度並不明顯,反而容易引發居民的「預防性儲蓄」,下半年央行亦應考慮適度降準。待全球主要央行重新步入降息通道,被積壓的需求及資金將會重新提振企業的利潤。國家可考慮改變以往「穩投資—穩就業—穩消費」的思路,改為實施直接作用消費端的政策,刺激投資,從而帶動投資與就業。例如部分財政健康的地方政府可以考慮向居民發放消費券,更可將消費券明確分類成服務業、商品類,精準刺激特定產業。

針對消費和投資,中共中央政治局7月24日召開會議,會議強調,要積極擴大國內需求,發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用,通過增加居民收入擴大消費,通過終端需求帶動有效供給,把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來。要提振汽車、電子產品、家居等大宗消費,推動體育休閒、文化旅遊等服務消費。要更好發揮政府投資帶動作用,加快地方政府專項債券發行和使用。要制定出台促進民間投資的政策措施。對市場而言都是積極的信號,有助於消費者和投資者信心的恢復,因目前的市場需要不斷施打「強心針」來確保經濟的活力仍在。目前內地經濟環境仍有寬鬆的條件,可考慮適量加大刺激的力度。

圖源:中新社

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