聯儲局3月議息記錄「放鷹」，透露正準備大幅加息和快速縮表，美國或將進入近30年來最猛烈一輪加息周期，導致美國10年期債息連日上升，在周一(11日)亞洲時段更一度升至2.77厘，再逾3年新高，引致美國和中國的國債孳息率罕有地出現倒掛，是近12年首次。

　內地受疫情影響，經濟下行壓力與日俱增，國務院常務會議本月初明確提出加大穩健的貨幣政策實施力度，市場憧憬人民銀行將於月內減息降準，與美國聯儲局的貨幣政策背道而馳。根據中央國債登記結算數據，中國10年期國債孳息率為2.75厘，而美國10年期債息今早升至2.77厘，是2010年6月以來首次出現倒掛，或削弱人民幣等資產的吸引力。

　截至今年3月底，境外機構持有銀行間市場債券3.88萬億元人民幣，與2月底相比，減持1,100億元人民幣，是連續兩個月出現淨流出。

　內地官媒之一的《經濟參考報》今日發文指，受國際環境影響，外資投資境內債券波動有所加大。專家認為，2月、3月外資減持人民幣債券只是短暫波動。從總量上看，此前境外機構連續10個月增持人民幣債券。若按中央結算公司的統計，此前境外機構曾連續38個月增持人民幣債券。從未來趨勢看，外資投資人民幣資產仍會以增配為主。

　中金指出，中美債息倒掛本身已不常見，恰逢美債曲線倒掛，歷史上更少見，即便2018年11月也沒有到當前水平， 其背後源自中美增長和政策周期的反向，美國增長還有一定韌性，而聯儲局政策收緊預期強化成為主旋律，使得10年美債在實際利率的主導下快速攀升。另一方面，中國增長壓力加大，而政策寬鬆暫無進一步動作，因此利率邊際趨弱，但變化不多。

　國家外匯管理局副局長王春英上周四(7日)表示，中國3月跨境資金流入整體回升，外匯市場供求延續基本平衡。圖：法新社