近期港股走勢反覆，如同坐過山車，部分投資者選擇吸納防守性較強的高息股，為自已的投資組合「扣上安全帶」。不過，不同板塊的高息股表現不一，選股時宜看清哪類板塊受外圍影響，及其息率水平。

　一說起高息股，食息一族一定會先考慮公用股，因公用股業務穩定，業績、股息有一定保證。傳統上，兩電一煤，即中電(002)、電能(006)及煤氣(003)，還有港燈(2638)、港鐵(066)、長江基建(1038)均為市場較為關注的公用股。不過，隨着不同經濟周期的波動，公用股業績穩定的趨勢也出現變數。例如煤氣由於本地商業用氣較易受到本地疫情影響，近年業績出現波動性，最新業績會上更宣布停派紅股，因在平衡當前經濟及未來投資機遇後，認為有需要保留充裕現金；中電因澳洲發電組合盈利顯著減少、內地煤炭價格飆升等，去年純利84.91億元，按年跌25.9%。此外，公用股普遍息率未算很高，即使電能息率最高，也僅5.6%。

　內銀股值博率高 招行郵儲行走勢強

　香港股票分析師協會副主席潘鐵珊表示，隨着科技股回穩，港股持續造好，大多大型股股價都重返合理水平，既然揀高息股都是作長線收息，就毋須太在意股價高低，反而應看股份的股息率。雖然公用股業務穩定，但未必是最好選擇，因其股息率未算很高。早前市場憧憬美國加息，全球經濟復蘇等，銀行股率先被炒上，但隨着俄烏爆發衝突後，俄羅斯被西方各國制裁等，金融板塊趨波動，銀行股調整。潘鐵珊認為，在俄烏衝突下，俄羅斯被西方各國制裁，情況仍未見明朗，不知俄羅斯會作出什麼報復行動，如俄羅斯對外資貸款、外債等會否不承認，這些都會影響有國際業務的本地銀行股，因此銀行股宜觀望，暫不宜趁低吸納。

　至於息率較高的內銀股，潘鐵珊認為，內銀股早前已調整，會否再跌須留意。例如早前建行（939)子公司於倫敦金屬交易所(LME)未能按時交大額鎳合約保證金，其後雖獲批延交，但會否牽涉其中，交收有否出問題，這些都是不明朗因素，暫時要觀望。他續稱，比較看好招行(3968)及郵儲行(1658)，招行可考慮於59元吸納，目標價67元；郵儲行相對強些，可於6元附近吸納，目標價6.6元，並要避開國際性業務較多的建行及中行(3988)。

　電訊股息率逾6% 留意中移動

　電訊股、房地產信託基金(Reits)也是不少食息一族關注的板塊。翻查資料，原來三大中資電訊股及本地電訊股的股息率都超過6%。其中，和記電訊香港(215)股息率達21.83%。不過，中資電訊股的業務增長動力較突出，因其業績增長主要受5G業務帶動。相反，本地電訊股的市場呈飽和，部分主要受流動通訊產品及收費電視等業務所支持。

　潘鐵珊指出，若揀電訊股，個人較看好內地電訊股。因內地電訊股移動用戶ARPU(每用戶平均收入)一直上升，5G發展比較成熟，所以內地電訊股股價具一定抗跌力。個人比較看好中移動(941)，現水平可買入，52元可分段吸納，目標價57元 。中移動的客戶群及覆蓋率大，即使被美國制裁的影響也有限。

　Reits方面，潘鐵珊表示，本地Reits的股息率接近5%，如領展(823)的股息率達4.59%，冠君產業信託(2778)及置富產業信託(778)的股息率超過6%。從目前來看，本地疫情暫時無進一步惡化，料疫後本地經濟會逐漸恢復，利好Reits前景，現水平可以吸納。他比較看好領展，因其有海外業務對沖。

　油價過高 不利油股

　第一上海首席策略師葉尚志則指，揀選高息股也要留意該板塊業務的穩定性，銀行股、Reits等這類高息股都應避開，因銀行股會受俄羅斯制裁影響，走勢較波動，而Reits因香港疫情持續，業務難有進展，所以不宜考慮，唯一看好的是內地電信股，尤其是中移動，因其息率達逾6%，而且業務穩定，即使被美國制裁，但不影響內地5G發展。他認為，中移動的5G業務滲透率仍有較大增長空間，4G用戶達9億，5G用戶僅3億，即由4G推向5G方面仍有頗大空間，加上5G套餐收費較高，若5G用戶上升，將推高其ARPU。現水平可考慮買入中移動，月底目標價62元。

　最新資料顯示，中移動去年賺1161億元，按年增長7.7%；EBITDA達3110億元，按年增長9.1%；派發末期息達2.43元，按年增長38%。中移動全年合共派發4.06港元股息，派息比率達60%，按年增長23.4%。瑞銀更將中移動目標價由75元上調至80元，該行指中移動業績穩健、派息增加，提升股東回報。該行認為，中移動派息有驚喜，公司目標由2021年起三年內，以現金方式分配的利潤逐步提升至當年純利70%以上，並預計2022年資本支出僅增長0.9%，相信隨着5G資本支出的更大靈活性，中移動可在保持總資本支出穩定的同時，增加對新業務的投資。

　較早前油價上升，不少資金轉投油股，但油價目前大幅上升，不利其前景。潘鐵珊表示，應避開油股，因油價持續上升，若油價高見每桶80美元以上，就要給予暴利稅，暴利稅頗重，對油股屬負面，現水平不宜買入，宜待俄烏局勢明朗再作考慮。