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A股納入MSCI指數大勢所趨

2015-06-24
来源:香港商報

  顏安生

  近來,香港財經媒體一直在炒作內地A股是否會納入MSCI指數;稍早時候,世界各地的媒體都在熱議人民幣是否會被納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)一攬子貨幣當中。以前不曾有過這樣的關注和言論,怎麼近期內地的股市和人民幣的問題就成為了國際焦點呢?

  A股入MSCI可期

  顯然,根本原因在於中國經濟已經發展到了一個新的高度,經過三十多年的高速發展,不僅中國經濟規模已經位居世界第二,超過美國成為世界第一也指日可待,而且在這一過程中,中國的企業、金融市場、股市、人民幣等諸多經濟要素也發生了翻天覆地的變化,譬如,在世界排名前十大銀行中,前三甲全是中國的國有商業銀行,而在十年前這似乎只是一個夢;同樣,中國的股市規模已經大到可以和美國華爾街相提并論,甚至取代華爾街成為影響香港股票市場的最大的外部力量;而人民幣已經成為亞洲第一大支付貨幣,今年有可能成為世界第四大支付貨幣,等等。世界已經不能夠忽視中國經濟、中國資本、中國市場、中國企業的存在,如果沒有中國的加入,一切集團都有可能存在缺陷。

  眾所周知,MSCI是MorganStanleyCapitalInternational的英文簡稱,MSCI指數是全球投資組合經理中最多采用的投資標的,已經成為全球投資人的重要參考,全球的投資專業人士,包括投資組合經理、經紀交易商、交易所、投資顧問、學者及金融媒體均會使用MSCI指數,如果A股能夠納入到這一指數中,意味着內地股市將正式成為全球投資者重點選擇的市場。

  去年,內地A股大漲,成為全球最亮眼的市場,今年以來,A股繼續承襲去年的漲勢,氣勢如虹,成為全球表現最好的資本市場,而且由於A股的市值規模達到10萬億美元之巨,一舉一動都牽動全球投資市場,因此,MSCI已經不能忽視A股的存在。

  雖然MSCI尚未就A股何時能夠加入指數作出說明,但事實上,A股市場已經初步具備了納入MSCI指數所需要的若干條件。

  目前,A股市場主要的缺陷在於:市場比較封閉,國際投資者還不能夠自由進出A股市場,尽管內地已經實施了滬港通,而且即將開通深港通,但開放力度十分有限,同時,內地A股的資本監管和透明度方面還有很大的提升空間等,這些問題都有賴於內地資本市場加大開放步伐,提高透明度。唯如此,MSCI對內地A股的顧慮才會逐漸消除,因為MSCI不能夠向全球投資者推薦一個還無法自由買賣的指數。

  時機尚未完全成熟

  同時,還應該看到,影響A股納入MSCI的還有人民幣不能夠自由兌換,因為在MSCI看來,無法自由兌換的貨幣納入到全球指數,以及儲備貨幣當中是不合適的。這一問題相信隨着人民幣國際化進程的不斷推進將迎刃而解。目前,人民幣在國際上的應用範圍越來越廣,除了香港這個人民幣離岸中心之外,內地還在全球各地建立了十幾個人民幣結算中心,為人民幣成為國際化貨幣奠定也初步基礎。今年,內地還在力推人民幣成為IMF特別提款權(SDR)一攬子貨幣,據悉,有關工作已經得到多個西方主要國家的支持,即使因為美國的阻攔暫時還不能加入IMF精英貨幣行列,中國主導的亞投行也將會為人民幣走向國際舞台發揮重大作用。

  可以這樣肯定,無論是A股加入MSCI還是人民幣成為SDR一攬子貨幣,都是大勢所趨必然成功的事情,現在還沒有實現只是時機尚未完全成熟,但內地金融主管當局并不急於此事,而是按部就班地按既定目標穩妥推進金融開放和金融改革。

[责任编辑:郑婵娟]
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