颜安生

　　2014年國際金融市場跌宕起伏，國際油價跌跌不休，新興市場危機四伏;A股市場喜出望外，但港股卻原地踏步;美元走強，但美股后勁乏力;歐元疲弱，歐洲各大股市均表現不濟;黃金市場仍在低迷狀態徘徊，大宗商品價格節節下挫，等等。在過去的一年，動蕩的國際金融市場令投資者捉摸不定，真正能夠抓住投資機會者當少之又少，人們都寄望在新的一年，環球金融市場能夠喘定下來，保持一個穩定的發展周期，令廣大的投資者從中受益。

　　踏入2015年金融市場更動蕩

　　然而，進入2015年國際金融市場不但沒有穩定下來的跡象，反而變得更加動蕩不安，顯得變化無常，投資者在經歷過去一年的考驗之后，正迎來新的更大的挑戰。首先，國際油價出現塌方式下跌。眾所周知，自2014年下半年以來，國際油價呈現加速度下跌態勢，半年時間，國際油價已經跌去五成，創出五年來新低。在2014年年底北海布蘭特原油每桶報價尚在60美元左右，而2015年1月19日這一報價已經跌破50美元，國際油價崩塌式的暴跌令人眼花繚亂，目不暇接。更為令人擔心的是，現在唱衰油價的輿論越來越多，就在一年之前市場想都不敢想的每桶40美元低油價如今正逐漸成為主流觀點，甚至有輿論將油價看低至20美元。

　　近年來，歐元一直受困歐債危機表現疲弱，去年歐債危機雖然告一段落，但歐洲經濟卻一直在衰退邊緣掙扎，尤其去年美元出人意料地表現出強勢之后，歐元顯得老氣橫秋，毫無生氣。本來，歐元區各國都希望歐元在新的一年里有新氣象，然而，2015年1月14日晚上，瑞士央行意外宣布放棄歐元兌瑞士法郎1.20的匯率下限之舉，令歐元區剛剛生出的一線希望遭受沉重打擊。由於瑞士央行的這一行動之前沒有任何預兆，因而令國際金融市場和投資者措手不及，立即引發國際金融市場的震撼效應，瑞士法郎頃刻間慉升三成，而歐元美元兌瑞士法郎大貶值。有分析員形容，一時之間，山崩海嘯。

　　歐洲因瑞士法郎突如其來的升值行動引發了一場小型金融海嘯，亞洲的中國內地也很快爆發金融地震。2015年1月19日，內地A股市場遭遇黑色星期一，本來，內地A股股民期待降準降息以迎接新一輪上漲行情，怎知中國證監會加強融資融券等融資類業務的監管措施，以及銀監會發布商業銀行委託貸款管理辦法，被市場解讀為兩大利空消息，結果導致滬深兩市開盤大跌，銀行、券商、保險等金融股全部跌停。另外，石油、地產、建築、煤炭、有色等所謂的大盤藍籌股紛紛重挫，上證指數臨近尾盤一度大跌近300點，下探至3095.07點，收盤報3116.35點，跌7.70%，創下自2008年6月10日以來的最大單日跌幅，上市公司因此一天損失2.4萬億元的市值。

　　未來不確定因素多

　　其實，無論瑞士央行將瑞士法郎與歐元脫恥還是內地證監會對融資融券違規操作的查處，都不算是大的利空消息，尤其內地證監會的執法措施從長遠來看應屬利好，但都引發了金融市場的大震蕩。

　　展望未來，看得見和看不見的各種不確定因素還很多，譬如，希臘大選后有可能令希臘脫離歐元區，歐洲央行或實施新一輪量化寬松措施;美國或在不久加息，中國內地有可能近期降息;國際油價可能向40美元探底，俄羅斯經濟危機加重，等等。在目前的背景之下，任何一項因素的爆發都將會引發國際金融市場的大動蕩。這種局面對投資者來說無疑是一種新的嚴峻考驗與挑戰。