顏安生

　　陳德霖五年成績值得點贊

　　「點贊」一詞是如今網絡交流中最常用的語言，表示對某個內容(比如一條貼子、一篇文章或者一條微博等)的贊同、喜愛或支持肯定的意思，筆者也借用一下這個詞，對金管局總裁陳德霖上任近五年來的工作表現來一個點贊。筆者與陳德霖總裁的接觸有限，直接交流不多，對他工作的點贊完全出於一個傳媒人5年來對香港金融與經濟變化的感受而作出的評判。

　　雷曼風波處理得宜

　　眾所周知，2008年9月百年老店美國投資大行雷曼兄弟倒閉，由此引發了一場空前規模的金融海嘯，時至今日，美國仍然沒有完全擺脫金融海嘯的陰影，不時會出現相關後遺症;2009年年底，繼美國的金融海嘯之後，歐元區像接力棒比賽一樣開始爆發債務危機，從希臘蔓延到葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、意大利、賽普勒斯等，一時間整個歐洲陷入空前的危機之中，外界對誕生只有10年時間的歐元之前途充滿悲觀，近5年的時間快過去了，今天的歐洲仍在衰退的邊緣苦苦掙紮。以上情況便是陳德霖2009年10月份接手金管局時的歷史背景。

　　對於香港這個高度開放且與美歐金融市場有著密不可分的小型經濟體系來說，無論是發端於美國的金融海嘯還是爆發於歐洲的債務危機，都屬於重大災難性事件。令筆者記憶猶新的事情是，在雷曼倒閉之前，香港各銀行都在不同程度上持有包括「雷曼迷債」在內的美國各投資銀行所推出的結構性投資工具(SIV)及債務抵押證券(CDO)，這表明香港的各大銀行本身缺乏對金融創新產品所隱含風險的認知能力;雷曼「迷你債券」完全不是債券，而是一種經過包裝的金融衍生品，但卻能以債券的名義在市場上銷售，而且有投資者曾被告知沒有任何風險，這種掛羊頭賣狗肉式的欺騙推銷反映出香港銀行的營銷手段存在問題。雷曼迷債在香港發行的規模雖然不是很大，只有幾十億，但雷曼迷債事件幾乎演變成了一場曠日持久的社會和政治危機，給特區政府和金管局帶來巨大壓力;2008年的9月24日，有人利用東亞銀行因涉及向雷曼的貸款問題進行造謠，一時間東亞在全港的各分支機搆皆出現擠提人潮，雖然最終沒能釀成大的災禍，但卻令香港的金融市場頃刻間脆弱起來。

　　金融海嘯獨善其身

　　陳德霖走馬上任後，針對銀行監管存在的漏洞及雷曼迷債所衍生出來的問題，重新調整和改組了金融管理局的銀行監管架構，明確規定銀行不得在一般服務櫃齘銷售理財產品，銷售過程進行錄音，設定銷售冷靜期等，以保障銀行客戶的理財活動。與此同時，金管局新成立了銀行操守部和銀行法規部，其中，銀行操守部主要負責訂定銀行與客戶交往的原則和要求，並規範銀行在參與市場活動時的操守和行為;銀行法規部主責跟進和調查銀行不良銷售和其他不當操守事宜。兩個新部門的成立使金管局的銀行監管工作變得更加完善有效。近年來，未曾聽說有顧客投訴銀行不良銷售手法的案例，顯示在新的銀行監管架構下基本杜絕了銀行的不良銷售手法，使香港的銀行成為全球投資者更加信賴的理財平台。

　　能夠有效化解雷曼迷債事件對香港的沖擊，陳德霖功不可沒。當然，陳德霖的五年金管局總裁工作成績遠不止於此，譬如，香港市民都有這樣親身的感受，更為猛烈的金融海嘯和歐債危機並沒有像亞洲金融風暴那樣對香港造成重大打擊，2009年香港經濟雖然下跌了2.7%，但一年之後的2010年便強勁反彈了6.8%;近5年來，香港經濟總體保持上升發展態勢，樓市調控恰到好處，金融市場保持平穩，國際資本繼續看好香港，外資持續流入;人民幣資金池也從2009年的只有500多億到如今的逾萬億規模已經發生了質的變化，香港人民幣離岸中心建設從口號已經演變成為現實雛形，並成為香港金融中心發展的新動力，等等，這些成就都與金管局的工作密不可分，也與總裁陳德林卓有成效的領導才能密切相關，所以，筆者要對陳德霖來一個大點贊!