昨日，央行發布數據顯示，2月末廣義貨幣（M2）餘額244.15萬億元，同比增長9.2%，增速分別比上月末和上年同期低 0.6 個和 0.9 個百分點。專家表示，因為 2021 年同期要應對疫情之後的恢復階段，國家對貨幣的供應要求更加寬鬆，因此形成了一個高基數，所以同比增速出現了降低。

    從政策上來講，無論是去年年底的中央經濟工作會議，還是今年的政府工作報告，都明確表示今年還是 會保持一個相對穩定的、穩健的貨幣政策。當然，在 美聯儲啟動加息周期以後，也不排除政策會有一些微調。

    高基數致M2增速下滑

    中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受本 報採訪時表示，從增速角度來說，由於去年同期的情 況與今年不同，因而M2的增長也有所差異。此外， 銀行的貸款出去以後回流到銀行也可能形成 M2，而 每年1月份都是商業銀行放貸的旺季，因為1月放貸 對比2月放貸可以多收一個月利息，所以也可能是銀行把信貸指標較早用掉了，導致 M2 增速比 1 月也有 所降低。最後，實際上今年1月國家也有政策引導， 盡可能在1月結束前啟動了一些項目，包括去年12月中旬貨幣政策的一些工具的使用，也包括了1月份存準率的下調等。這些政策都有利於經濟的增長，而由 於政策已出完，就可能使得2月的數據看起來比之前 有所不及。 他還表示，實際上，中國每年M2的總量都在不斷 增加，所以儘管增速有所下降，但實際上M2的增量 應該是沒有降低多少的。所以，國家對於穩增長的支 持肯定是沒有變化的。

    幣策將延續穩定性

    那麼2月的金融數據體現了政策的何種趨勢？趙錫軍認為，從貨幣政策總體的走勢來講，無論是去年年 底的中央經濟工作會議，還是今年的政府工作報告， 都明確表示今年還是會保持一個相對穩定的、穩健的貨幣政策。今年以來，貨幣政策的工具使用得更加豐富與靈活，比如說逆回購、調整存款準備金率，這樣都是增加了貨幣的投放；價格工具方面，MLF和LPR 利率都有所下降。這些都體現了貨幣政策的穩定性。 今年，穩定的貨幣政策基調不會變化，但是趙錫軍指出，隨着國際環境的變化，特別是美聯儲啟動加息周期以後，可能貨幣政策還是會有一些微調，因為貨幣政策首要任務是要穩增長。此外，貨幣政策是否有調整還要看匯率，年初加息以後，人民幣和美元之間的利差可能會逐步變化，但現在人民幣利率比美元利率要高，如果美元不斷加息，利差就會縮小，給人民幣帶來壓力。在美元不斷加息的情況下，保持利率穩定也需要貨幣政策有一些微調。這些都是需要考慮到未來的實際狀況。（記者 伍敬斌）