12月27日，星期一，農曆十一月二十四。三大指數集體低開。上證指數跌0.14%，報3613.05點，深證成指跌0.04%，報14704.29點，創業板指跌0.02%，報3296.41點，大豆、NFT概念、玉米等板塊領漲兩市，培育鑽石、網約車、華為汽車等板塊跌幅居前。滬深兩市所有交易個股漲跌比為1655：2138，兩市漲停11家，跌停7家。

　消息面上，央行貨幣政策委員會2021年第四季度例會指出，要穩字當頭、穩中求進，加大跨周期調節力度，與逆周期調節相結合，統籌做好今明兩年宏觀政策銜接，支持經濟高質量發展。穩健的貨幣政策要靈活適度，增強前瞻性、精準性、自主性，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為，加大對實體經濟的支持力度，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定，增強經濟發展韌性，穩定宏觀經濟大盤。

　中央農村工作會議強調，大力推進種源等農業關鍵核心技術攻關，提升農機裝備研發應用水平，加快發展設施農業，強化農業科技支撐。

　機構看盤

　東莞證券：當前穩增長信號在不斷釋放，預計後續相關穩增長的宏觀政策將不斷落實。預計大盤有望震盪企穩，跨年行情可期。建議關注板塊輪動和量能變化，關注金融、食品飲料、建築材料、電氣設備、TMT等行業機會。

　中信建投研報：謹慎樂觀的看待後市行情，一方面，當前市場整體風險不大，高估值板塊已經經歷了明顯調整，到明年初市場流動性和風險偏好也有望獲得改善。另一方面，當前穩增長政策力度尚待觀察，如果力度不及預期可能影響春季行情高度。可以積極尋找結構性機會，擇機布局新能源基建、高端製造、食品飲料等政策發力方向、產業景氣方向和消費復蘇方向。行業重點關注：新基建(特高壓、智能電網、光伏、儲能等)，白酒，汽車電子，食品等。主題重點關注：智能汽車、元宇宙、國企改革等。

　中原證券：國有企業盈利增速繼續回落，結構性寬鬆政策已經開啟，助力經濟穩增長，遏制經濟下行時當前政策主軸。市場短期可能維持弱勢，但調整或接近尾聲。市場風格或轉向穩增長。短期建議關注家電（上游材料價格回落，成本下降；產品存在漲價預期和政策刺激可能）、醫藥（由於成本上升，中藥存在漲價的可能，前期中成藥集採價格降幅低於化藥）和銀行（地產政策放鬆改善資產質量，權重板塊可穩定指數，或相對抗跌）。

　國泰君安證券：近期市場高位波動，賺錢效應有所收窄，既表現在以創業板指為代表的寬基指數顯著調整，也表現在周度層面僅三成數量個股錄得上漲。調整與波動的背後主要在於：1）12月以來全面降準疊加1年期LPR調降，寬鬆預期階段性兌現；2）海外加息預期抬升，全球通脹與疫情擴散形成困境交匯；3）「打假」外資等階段性因素，給交易擁擠、估值較高的新能源等成長板塊帶來較大壓力。撇開擾動，新的動能仍在醞釀，「政策底→估值底→盈利底」的傳導鏈條將接力進行。展望後市，我們維持「躁動並非一蹴而就」的判斷，認為本輪跨年攻勢的節奏更偏溫和。隨着2022年一季度穩增長具體政策的漸次落地，以及寬鬆預期再次打開想像空間，跨年行情仍將進一步演繹。

　中金公司：前期召開的中央經濟工作會議釋放較為積極的政策態度，近期央行LPR下調等舉措也傳遞了較為明確的寬鬆信號，結合上述環境，我們認為市場近期表現雖略顯低迷，但不必過於悲觀。從歷史經驗來看，市場往往會在較為明確的政策落地或者前瞻指標明顯改善時期，表現逐漸轉向積極。我們認為未來短期「穩增長」政策有望逐步落地，中期來看，2022年中外增長與政策的周期再度反向、估值和流動性支持，產業升級等結構性趨勢都有望支撐市場表現。

　海通證券：從歷次歲末年初躁動行情回顧來看，跨年行情通常每年都有，背後的原因源自於歲末年初往往是重大會議召開時間窗口，同時11月到3月A股基本面數據披露少，且年初資金利率通常有所回落，開年投資者的風險偏好相對更高。整體看，今年7-10月市場表現比較弱，疊加當前估值尚可，流動性較為充裕，借鑑歷史本次跨年行情或在今年提前啟動。指數漲幅目前並不猛烈，但市場的底部已在慢慢抬高，11月之前滬深300底部大約是4800點左右，近期指數底部已經明顯抬升。具體可以重點關注三條主線：低估的大金融、高景氣的硬科技、消費跟隨式反彈。

　興業證券：守住顛簸，以長打短。跨年行情將在市場「猶猶豫豫」、板塊交替輪動中拾級而上。從我們11月中旬提出「跨年行情」以來，指數明顯抬升，但行情卻並不「堅定」。市場始終有疑慮、有分歧，並呈現「等待信號驗證→快速衝高→震盪整固」的狀態。核心原因正如我們反覆強調的，這一波跨年行情類似往年春季攻勢，核心驅動力(6.410, 0.16, 2.56%)大多來自政策預期及風險偏好的升溫。因此也容易受到市場預期變化和一些短期利空因素的擾動。本周市場整體衝高回落、延續波動，主要受機構持倉擁擠、年底平衡結構、海外疫情擾動、年底資金回賬等因素影響。但投資的「反人性」之處，正在於我們需要以相對長期、理性的判斷來戰勝眼前的焦慮、顛簸。我們認為，當前跨年行情並未結束，行情邏輯依舊成立，並在持續得到兌現、強化。因此，守住顛簸，以長打短，跨年行情未完待續。

　廣發證券：A股仍處於分子端預期平緩、分母端預期支撐的「可為階段」。近期市場相對承壓：拜登1.75萬億《重建美好未來法案》受挫約束美國經濟增長預期和22年中國新能源(4.280, -0.05, -1.15%)車出海預期、美國通脹依舊高位、全球疫情反覆，近期國內政策未超預期，以及新能源車鏈條負面消息下跌導致市場情緒負反饋。我們判斷當前A股仍是「可為階段」：央行四季度貨幣例會繼續強調「穩字當頭」、LPR單邊下調帶來22年初MLF降息預期、市場聯動角度觀察，只要可轉債維持強勢，A股大概率仍是「可為階段」。