【香港商报网讯】本月初有多隻物管股排隊上市，其中，物管股燁星集團(1941)更一度成為今年新股「超購王」。不過，近日大市大幅度調整，早前持續強勢的物管股也終難敵大市走勢，近日紛紛走低。如想趁低吸納物管股，該如何部署?香港商報記者姚一鶴

　　多國因應新冠肺炎鎖國封關，嚴重打擊經濟活動，港股昨日跌逾1000點，加上中國恒大(3333)發盈警，早前熱炒的物管股在大跌市下亦逃不出被拋售的命運。龍頭股碧桂園服務(6098)、雅生活(3319)、綠城服務(2869)及保利物業(6049)分別跌3.09%、3.53%、6.50%、1.84%。剛上市的燁星集團(1941)及興業物聯(9916)亦分別跌9.35%及3.77%。物管股突然轉弱，或與其估值過高，以及基金換馬有關。

　　相比零售、餐飲板塊，物管股受疫情影響較小。

　　分析師仍看好物管股前景

　　物管股自今年初起持續上升，估值普遍都超過30倍，碧桂園服務及雅生活等的市盈率(PE)分別達41.16倍及32.64倍，一旦有任何風吹草動，勢成拋售急跌對象。此外，由於疫情影響，近來物業建設及銷售進度受到一定延誤，對於依附內房股交付進度的物管股來說，管理面積的增長速度或會放慢，管理費收入及盈利前景亦較預期遜色，估值受累。

　　不過，面對大市持續大幅度調整，如果想趁低吸納強勢股份，物管股或是其中一個選擇。東驥基金管理董事總經理龐寶林認為：「目前中國內地整體疫情得到控制，但全球仍在疫情的籠罩下，但相信幾個月會得到控制，也是抄底的好時機。而對於物管股來說，物管股和內房相關，對於內房股、內險股今年還是看好的。」

　　不過，龐寶林指，隨着投資者避險情緒升溫，前期漲得最強，估值最高的物管板塊自然就成為被沽售的對象，惟仍然看好物管股的前景。他提醒道，考慮到板塊絕對估值仍然偏高，技術走勢轉弱;投資者去風險的情況持續下，短期則沒有必要急於撈底。

　　疫情對物管股影響較小

　　正榮金融業務部副總裁郭家耀接受採訪也指，新冠肺炎疫情下，物管股相對零售股、餐飲股等板塊來說，受影響較小，因物管費收入一般不受周期波動，相對看好。長遠來看，也看好行業的發展前景，因為經營模式獨特，且不太受經濟周期影響。

　　日發證券副總裁孫瀚斌說：「對於今年整體比較保守，因為美國有太多的不確定性，看好物管股，我覺得3月底可能就是抄底的好時機。」

　　值得一提的是，物管股去年業績普遍亮麗，當中包括碧桂園服務、雅生活服務去年純利均按年升逾50%。碧桂園服務去年多賺81%至16.7億元(人民幣，下同)。期內，收入96.4億元，按年增1.06倍。物業管理服務收入按年增68.8%至58.2億元，來自第三方的佔比由約11%上升至25%。

　　大和指，碧桂園服務去年純利增幅遠超早前盈喜預告的逾50%及市場預期的11%，而公司目標今年收入增長逾40%，重申其「買入」評級，並上調目標價8.15%，由31.9元(港元，下同)，升至34.5港元。同時，該行上調公司今、明兩年收入預測3%至7%，以及每股盈利預測5%，以反映對物管及「三供」業務增長上升的預期。