市場預期，下半年人民幣波幅進一步擴大至百分之三的水準將是大概率事件。

　　自2005年7月21日內地宣布人民幣實行參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度開始，至2015年7月21日人民幣匯改已經走過了整整十個年頭。十年來，人民幣對美元升值逾40%，人民幣匯率波動區間也從過去的0.3%擴大至2%。根據7月24日國務院辦公廳印發的《關於促進進出口穩定增長的若幹意見》，其中擴大人民幣波幅的說法令市場普遍預期，下半年人民幣波幅進一步擴大至3％的水準將是大概率事件。

　　輿論倡人幣適度貶值

　　在過去十年，人民幣在絕大多數時間里都保持著單邊升值的態勢，但在2014年人民幣兌美元貶值了2.43%，而且進入2015年伊始，人民幣兌美元匯率出現劇烈波動，甚至有一段時間出現「驚險」跳躍。正當越來越多的市場人士預期人民幣將不斷走向貶值，悲觀的人甚至認為人民幣將面臨大貶之時，令人意想不到的局面出現了，3月中旬人民幣兌美元突然出現反轉，由輕微緩慢貶值迅速掉頭升值，而且升幅之大令市場感到震驚；6月下旬之後，隨著內地股市暴跌，人民幣也出現了輕微貶值，於是國際上又刮起了一陣人民幣貶值論，但這次人民幣的表現同樣令許多看空人民幣人士大跌眼鏡。

　　資料顯示，2015年上半年，人民幣對歐元、美元、日圓均呈現升值走勢。截至6月底，人民幣匯率中間價對美元、歐元、日圓分別較年初升值0.2%、6.9%和2.2%。內地有專業研究機構進行的《人民幣國際化報告2015》課題表明，人民幣已經是全球第二大貿易融資貨幣、第五大支付貨幣、第六大外匯交易貨幣。預計人民幣國際化程度有望在兩年內趕超日圓，成為第四大國際貨幣。

　　人民幣在長達十年的漫長升值過程中，一方面對於提高人民幣在國際金融市場上的透明度、擴大人民幣在國際經貿往來方面的使用量等方面發揮了重要推動作用，但同時對中國的出口貿易正帶來越來越大的挑戰，甚至有輿論認為，強勢人民幣已經加劇了中國國內的通縮壓力，推高了內地市場實際融資成本。的確，自2014年7月以來，中國的對外貿易尤其出口貿易持續低迷，2015年前幾個月甚至出現同比負增長，雖然6月份扭轉了頹勢出現了小幅正增長，但出口後勁仍然不足。這一局面與人民幣長期升值不無關系。

　　目前，內地有一種輿論認為，隨著股市從高位回落，金融業對GDP增長的貢獻預計將進一步下降，加上房地產投資疲弱，出口低迷並繼續壓制制造業投資，經濟下行壓力越來越大。這種背景下，如果繼續維持強勢人民幣，或者人民幣繼續呈現升值，那麼，升值的負面作用會越來越大，而讓人民幣適當貶值向均衡匯率回歸，會更有利經濟穩定發展。也就是說，出於刺激出口和促進中國經濟發展的角度考慮，人民幣有必要進行適度貶值。

　　人幣升貶還看市場

　　然而，接下來人民幣是繼續升值還是掉頭貶值，不能簡單從主觀願望出發，而必須從市場角度，結合中國經濟表現、人民幣國際化需要、進出口規模及國際上其他經濟體的對比情況進行綜合考慮，但有一點是可以肯定的，自匯改以來，人民幣的匯率波動幅度雖然有所擴大，但總體來說還是太過窄小，至今為止人民幣還沒有真正經歷市場的考驗，人民幣波動還很不夠，接下來，人民幣應該在更大的波動中保持升值與貶值交替的格局，而人民幣的長期趨勢仍然是升值。

　　顏安生