作者：顏安生

　　近期，港股受內地A股帶動一路上揚，恒生指數經過多日的整固於上周五報收於28000點以上，此一關口的突破對於港股來說具有重要的指標意義，接下來，市場將瞄準29000點和30000點兩大目標進發，在上升過程中雖然有可能出現技術性調整，但按照當前的市場表現，以及投資者的踴躍程度，突破這兩大關口點位所需時間不應該太長，很有可能就是近期之內的事情。

　　內地資金涌向港

　　首先，內地股市熱火朝天的場面仍然方興未艾，而且官方期望股市繁榮的意圖十分明顯，在各方皆唱好的背景下，A股市場的上升通道料將持續一段時間。港股市場由於與A股的關連度十分緊密，A股的上漲不僅給港股市場帶來強烈的利好信號，而且還會不斷拉大或者保持AH股之間的溢價差和估值差。而在內地即將進一步開放滬港通，以及啟動深港通的背景下，越來越多的內地資金將涌向港股，據悉，不少內地投資者完全以A股的投資理念投資港股，那些與A股有一定溢價差或估值差的股票往往成為內地投資者爭搶的對象。在這種大背景之下，如果A股持續上漲，港股想不升都是一件困難的事情。

　　其次，基於目前市場良好的表現及未來預期，港股投資者普遍看好市場后續表現，現在，任何市場消息都會被解讀為股市向好的利好因素，譬如，市傳控出售英國零售業務及加快遷離倫敦，即刻激發投資者對控及相關股票的追捧，從而支持大市向好，而且，由於市場不斷有消息出臺，并引發市場憧憬，進一步利好投資氣氛，因而，預料未來在一系列利好因素的支撐之下，港股市場將越升越有。事實上，在（4月24日）港股企穩28000點之后，上周一開市恒指便高開184點，再創逾七年高位，且在內地股市帶動下，恒指最多升527點，高見28588點，最終收報28433點，升372點或1.3%。這種走勢格局未來仍將持續。

　　港股估值仍低

　　再次，內地投資者為充分利用好滬港通和深港通等港股投資渠道，從普遍散戶到機構投資者，從私募基金到公募基金都在積極布局港股市場。由於目前港股估值相對於A股仍屬偏低，市場普遍認為，港股還將迎來一次新的升浪，短期內港股仍有較大的上升空間。如果參照對比歷史經驗，2007年因港股直通車預期曾一度引發港股大漲，恒生指數從23000升至31000點，平均估值由17倍升至24倍，而目前港股估值雖有所上升，已從11倍升至15倍，但較之2007年的情況仍然相距甚遠，如果要達到24倍左右的估值水平，港股反彈幅度肯定尚未到位，突破30000點將是一個保守預期。有分析指出，過去，香港幾次牛市的累計漲幅都在50%左右，今年來恒生指數上漲約18%，離見頂還有很長一段距離，港股后市仍將表現樂觀。

　　還應該看到，港股市場已經持續低迷了七年之久，已經積累了一定的上升沖動，2014年受滬港通利好的刺激港股曾一度興奮起來，而且也有一定漲幅，但下半年香港的「占中」事件給投資市場蒙上一層陰影，將剛剛啟動的投資者熱情再次推向冰窟，盡管去年內地股市高歌猛進大升53%，但恒指漲幅只有約1.28%，港股在2014年的表現幾乎「原地踏步、幾無進展」。顯然，如果沒有突發因素繼續打壓港股，那麼，港股仍會重拾去年的升軌，而且由於在2014年港股與A股的估值差被進一步拉大，因而，為了追上A股的走勢，恒生指數還有一個補升的空間。