在全球經濟格局不斷發展調整的大背景下，中國以獨特的經濟韌性和戰略眼光，正穩步推進國際國內雙循環相互促進的新發展格局。不少企業正通過國際化布局來優化成本結構和供應鏈韌性，提升綜合競爭力和抗風險能力。可以看到，全球化不僅是企業長期發展的戰略選擇，也正成為推動中國經濟高質發展的強大引擎。在新地緣政治和經濟、產業鏈演進中，企業如何做好內聯外拓？前中國國家外匯管理局總經濟師兼儲備管理司司長、香港中文大學客座教授黃國波就當前中國貨幣與財政政策、企業「走出去」的機遇與挑戰以及企業間收購兼併的深層次策略等進行了分析探討。

    政策靈活 韌性十足

    黃國波教授指出，在全球經濟不確定性增加的大背景下，中國外匯儲備的穩健表現成為了國家經濟安全的重要保障。面對西方國家宏觀貨幣財政政策的大幅波動，特別是新冠疫情對全球供應鏈的衝擊，憑藉完善的基礎設施和強大的製造能力，中國經濟展現出強大的應對危機韌性和抗周期能力。儘管國內經濟面臨老齡化、內需不足等多重挑戰，但國家通過實施積極的貨幣政策和財政政策，以及雙循環、發展新質生產力、完善產業鏈供應鏈、促進民營經濟發展、穩定外貿等多種重大戰略舉措，有效穩定了經濟基本面。

    他進一步強調，在美國等西方國家大幅加息應對高通脹的國際環境下，國家採取了較為寬鬆的貨幣政策以刺激內需，對抗經濟和物價下行，發揮出了重要作用。儘管這在一定程度上對匯率造成了壓力，但得益於中國龐大的貿易順差和穩健的外匯儲備，人民幣整體匯率指數保持穩定，對美元匯率也顯著好於大幅貶值的日元。這種穩定性不僅增強了國內外投資者對中國經濟的信心，也為人民幣國際化進程奠定了堅實基礎。

    向外發展 機危並存

    談及企業「走出去」的問題，黃國波教授表示，隨着全球化進程的深入發展和全球經濟格局的重構，中國企業正面臨着前所未有的機遇與挑戰。一方面，國家政策的支持和全球產業鏈的重新布局為企業提供了廣闊的海外市場和豐富的投資機會；另一方面，國際貿易環境的複雜多變，如關稅壁壘、貿易投資限制等，也給企業發展帶來了不小的挑戰。企業在「走出去」的過程中，應充分評估目標市場的政治、經濟、法律等方面風險，制定科學合理的投資策略和風險管理方案。

    黃教授指出，中國企業出海，可選擇綠地、棕地投資或兼併收購等不同模式。企業間的收購兼併是企業實現快速擴張和資源整合的重要手段。不過，中資企業在海外併購中應注重行業、國別、經濟信用周期和宏觀產業政策的研判，以降低投資風險。中資企業在併購中的獨特優勢在於國內外市場的協同整合，這是外資機構難以企及的。因此，企業需要建立系統性方法，將併購投資的不確定性轉化為確定性，找到增值點，實現價值創造的最大化。

    相比之下，中資投資基金和投資公司在海外併購中則面臨更多挑戰，需不斷提升自身的投資和投後管理能力，並加強與中資企業和外資機構的合作，以彌補自身在資源整合和管理能力上的不足。

    區域協同 風雲際會

    作為中國經濟最活躍的地區之一，粵港澳大灣區擁有巨大的發展空間。黃國波教授指出，大灣區作為中國對外開放的重要窗口和區域協同發展的典範，擁有得天獨厚的區位優勢和政策支持，區域協同發展的機會很多，空間很大，但也需要各自找準自己的定位。香港作為國際金融中心，一直以來發揮着走出去、引進來的獨特內聯外引作用，具備珠三角其他區域完全不能替代的核心優勢，即資本自由流動。國內各種自貿區等特殊經濟區域很多，但沒有一個具有資本自由流動的優勢。香港有這個優勢，疊加低稅率和人員自由進出，必將使得它繼續擔任國內布局全球、配置全球的落腳點和中轉站。另一方面，出於同樣的原因，國際資本投資中國往往也會利用香港作為落腳點和中轉站。大灣區近水樓台先得月，區域內的各種投資機會和合作夥伴將繼續成為國際資本的首選。

    在粵港澳大灣區的企業家與投資人應兼具深厚的本地智慧和廣闊的國際視野，把握並深耕粵港澳大灣區和國際兩個市場，做好兩種資源的協同和利用，實現資產與企業布局的優化配置。

    把握趨勢 持續發展

    在目前以及可預測的未來，全球宏觀營商環境最大的不確定性來源於地緣政治的持續急劇變革和演進，這將深刻影響全球貿易、投資格局以及產業鏈、供應鏈的布局。同時，科技革命正以前所未有的速度重塑各行各業，帶來新業態、新機遇的同時，也對企業和投資機構提出了新的挑戰。此外，主要國家為應對經濟波動、就業和通脹等挑戰，採取積極甚至激進的貨幣財政政策，進一步加劇了利率、匯率、信用等宏觀條件的不確定性和跨境、跨資產的溢出效應。

    另外，中國企業當前正處於中美貿易戰的漩渦中，需要同時面對美西方國家科技領域的「小院高牆」以及國內產能過剩和勞動力成本上升等不利條件。因此，企業家們要把握好全球化下主要國家經濟金融聯繫、全球貿易投資產業鏈調整趨勢以及科技革命帶來的全球機遇。通過海外投資併購、全球資產配置和金融市場投資等方式，實現企業協同、多元和可持續發展。

    黃國波教授表示，香港中文大學EMBA（中文）項目正是致力於培養具有全球視野和戰略思維的企業領袖，幫助把握機遇、克服挑戰。香港中文大學EMBA（中文）課程不僅設計了針對性的專業模塊，如全球宏觀經濟分析、地緣政治與企業戰略、科技革命與產業升級、跨境資產配置與風險管理等，還邀請了國內外優秀的教授和業界導師進行前沿教學、案例分享和實戰研討。通過多形式、全方面的學習，企業家將能夠深入了解粵港澳大灣區及全球的經濟趨勢與機遇，掌握應對風險與挑戰的策略和方法，提升企業的經營管理及戰略發展水平，保持高水平持續發展。（記者 陳壘）

頂圖：前中國國家外匯管理局總經濟師兼儲備管理司司長、香港中文大學客座教授 黃國波