中共十九屆五中全會將於本月下旬在北京召開，會議將研究關於制訂「十四五」規劃和2035年遠景目標的建議，為未來的社會經濟發展方向定調。市場普遍預期「雙循環」和生態環保會是規劃的重點，相關板塊早有炒作。其中，新能源股方面，光伏股早前急升後整固，資金接力轉炒風電股。新能源股應如何部署？

　生態環保向來是內地重視的一大議題，多年來一直有政策配合打「藍天保衛戰」。中共十九大將污染防治作為三大攻堅戰之一，當中涉及對高能耗、高污染產業的升級與改造，過去多個五年規劃亦有突出環保議題，提倡發展新能源及低碳產業。內地早前就為實現碳中和目標定下時間表，市場預期內地未來將會加快新能源應用，光伏、風電相關產業有望受惠。

　習近平主席上月出席聯合國大會發言時，承諾中國的碳排放將於2030年達到峰值，目標至2060年實現碳中和，即淨碳排放量為零。

　有分析認為，中國要實現碳中和的目標，意味須大幅削減煤炭的使用量，並提高新能源方面的投資，預計新能源及其相關產業的技術在中國將加快發展，相關板塊長線看好。另外，彭博引述消息稱，中國正考慮在「十四五」規劃中，加快提高清潔能源佔比，將到2030年佔能源消費比重提高到20%的目標，提早在2025年實現。

　風電股首選金風科技

　在「十四五」規劃憧憬的加持下，一眾新能源股「聞風起舞」，一開始帶頭跑出的主要集中光伏股，包括光伏玻璃龍頭信義光能(968)、行業第二大龍頭福萊特玻璃(6865)，及從事太陽能發電廠的信義能源(3868)等。但多隻光伏股早前升至高位後難以為繼，日前(12日)紛紛回吐，昨日則反彈回升，部分資金也轉炒落後的風電股。

　風電股熱炒，背後也有好消息刺激，在早前北京舉行的國際風能大會上，數百家風能企業提出宣言，呼籲中央在「十四五」規劃上調裝機設定，國家至2025年年均新增裝機5000萬千瓦以上；2025年後，風電年均新增裝機容量應不低於6000萬千瓦，到2030年至少達到8億千瓦，到2060年至少達到30億千瓦。

　不過，瑞信發表報告指，市場原先預期風電每年新增裝機3000萬千瓦，而保證年均新增裝機5000萬千瓦以上，此目標過於進取，因內地取消風電電價補貼，加劇行業面臨的成本挑戰，料影響安裝量。

　但瑞信同時指，中國的風電企業有可能接受較低的項目收益，以支持加快中期風電安裝量，幫助國家在2060年前實現碳中和目標。風力設備製造商例如金風科技（2208），相信是風力需求提升的主要受益者，其H股為中資風電行業的首選，維持「跑贏大市」評級，目標價9元。

　金風科技截至今年6月底止半年，收入193.6億元(人民幣，下同)，按年增加23.4%；純利12.75億元，增長7.6%；每股盈利29分。另根據彭博數據統計，集團2019年風機交付量8.01GW，市場佔有率28%，連續9年居內地首位，行業龍頭地位穩固。

　光伏股趁調整長線吸納

　至於光伏股此前暴漲，主要受光伏玻璃價格急升帶動。交銀發表報告稱，由於市場需求旺盛，每平方米3.2、2.0毫米光伏玻璃價格，由8月的26元、22.5元，升至9月的30元及24元，10月價格更分別續升至35元和28元，遠超市場預期。有業內人士預計，由於光伏玻璃擴產速度遠不及組件，光伏玻璃供應緊張態勢將持續至明年下半年。

　另一方面，市場憧憬中央將上調「十四五」可再生能源比例的規劃，大力推動內地光伏裝機量，雙重利好成為行業上升動力。

　不過，多隻光伏股急升急回，當中兩隻龍頭信義光能和福萊特玻璃破頂後，日前齊齊一度急回吐一成，昨日則分別彈升5.79%及10.08%。大行普遍仍看好光伏產業增長前景，調整後提供吸納機會。

　東吳證券發表報告指，全球對於碳排放、氣候變化的關注和重視程度逐漸提高，大國均提出近5至10年碳排放目標，強調未來30年內的可再生能源發電佔比目標，帶動全球向碳中和方向發展。該行認為，光伏板塊長期成長性突出，短期龍頭業績高增長低估值，港股中推薦信義光能。

　瑞銀早前重申對信義光能看法正面，將其目標價由12.8港元升至17港元，認為今年第四季太陽能玻璃供應緊張，將為公司帶來正面影響，有助帶動平均銷售單價及利潤改善，而公司現估值仍未反映相關因素。（記者 志成）