比亞迪（1211）今年上半年營業收入580億元（人民幣，下同），同比下滑2.7%；純利增長14%至16.6億元，符合市場預期。公司第二季業績大幅反彈，單季收入384億元，同比增長32.6%，純利15.5億元，大幅增長120%。公司預計今年1至9月純利28至30億元，按年增長78%至91%，增長主要來自於新能源汽車銷量回升，比亞迪電子淨利潤增長，以及口罩業務的增長貢獻。

　利好因素多

　比亞迪上半年汽車銷量總計15.9萬輛，按年下滑30.5%。其中燃油汽車為9.8萬輛，按年增長18.9%，燃油車逆市增長的主要原因是去年下半年上市的宋pro以每月1萬+的銷量帶動燃油車增長；而新能源乘用車在補貼退坡及疫情雙重影響下，銷量僅為5.7萬輛，按年下降59.19%。細分車型來看，混動車的銷量為1.1萬輛按年下降75%；純電動車的銷量為4.6萬輛按年下降51.7%。下半年開始內地疫情趨於穩定，補貼退坡減緩，新能源汽車銷量將穩步，加之公司全新的旗艦車型「漢」在7月12日正式上市、宋plus和全新秦ev的上市，預計公司下半年銷量將會有明顯的增長，預計全年新能源汽車銷量正增長。

　2020年3月，比亞迪發布並量產新一代電池產品「刀片電池」，通過了有著動力電池安全試驗界「珠穆朗瑪峰」之稱的針刺測試。刀片電池也將為公司的電池外供業務帶來很大的提升，目前的客戶有長安及豐田，未來通過刀片電池的產能擴大，外供比例將會不斷增加。

　管理層透露漢車型於9月及10月銷量分別達6000及8000輛，更料11至12月錄更高銷量，高於公司原本月銷量3000至4000輛的目標，公司又指，將在明年首季推出DM-i插電式混合動力汽車。

　我們預測比亞迪收入會增加，比亞迪增長潛力高，故投資者不妨注意。

　東驥基金管理董事總經理  龐寶林

　(作者為證監會持牌人  無持有上述所提及的證券)