新冠肺炎疫情對於全球經濟的影響持續發酵，面對較大風險，不少投資者鍾愛高息股，因可定期收股息、又穩陣。不過，目前是連控(005)都未有派息，傳統的高息股是否仍然靠得住?專家提醒，疫情階段或改寫高息股的定義，選擇收息股的策略亦應當作出一些調整。

　　香港商報記者 呂希蘊

　　駿達資產管理投資策略總監熊麗萍指出，在低息情況下，將資金交給銀行，回報很低。因此，選擇收息股，以穩定策略，獲得一些收益，亦可視為一種選擇。但高息股也有一定的風險，尤其在當下。

　　疫情或改變高息股定義

　　高息股一般是指每年股息率達4%至5%，派息政策比較穩定的股票。在新冠肺炎疫情持續影響全球經濟的情況下，資深金融及投資銀行家溫天納提醒，高息股的概念，可能受疫情影響被重新定義。

　　他舉例，疫情對於銀行業、航空業造成的影響是最大的，且短期內無法恢復，以往高息股中的航空股，便不再是好的選擇。

　　熊麗萍認為，投資者須考慮疫情對於行業影響的程度多大、時間多久，該行業需要多少時間才能恢復。投資者亦須考慮疫情有可能造成行業的轉型。

　　汇豐或不再是高息股

　　港人偏愛投資的汇控，之前一直是表現最穩定的高息股，但汇控宣布今年不派息，釋放出風險的信號。

　　8月3日，汇控公布今年上半年業績情況，其列帳基準除稅後利潤大跌69%，僅錄得31億美元;汇控上半年的信貸損失增至69億美元，損失增加4.75倍;更值得留意的是，汇控公布業績後，股價創出十年來最低位。

　　最受股民喜歡的汇控，似乎已經沒了從前的勢頭，曾經流行的一句說話「聖誕鐘，買汇豐」，相信如今已不適用。

　　對此，熊麗萍表示，汇控何時恢復派息、如果恢復派息會派多少，這些都具備不確定性，且恢復派息後又能否持續下去，仍未可知。是否繼續持有汇控，投資者須要慎重考慮。

　　溫天納亦認為，接下來汇控面臨的挑戰較大，除了受到宏觀經濟環境的影響之外，還會受中美博弈帶來的政治等因素的影響，這些影響給金融市場帶來不確定性，因此建議投資者審慎。他亦指，接下來汇控是否仍被視為高息股，都有待觀察。

　　內房股派息存不確定性

　　過往內房股因派息較高而吸引投資者。那麼，當下內房板塊是否可以作為抵禦風險的選擇?溫天納表示，內房股中龍頭企業增加土地儲備的能力較強，推出樓盤及銷售的效率亦較高，具備很高的現金流。但是內房股的資金流動性較高，未必能穩定收息，因此不建議作為高息股的考慮。

　　熊麗萍亦指，如果選擇內房股收息，最好要對市場非常熟悉。她認為，不同的內房股表現會有地區性的參差。此外，土地儲備、樓市政策亦是重要的影響因素，因此變數較大。另外，由於內房股不是公用板塊，亦無承諾派息，因此能否派高息，還須看內房個股自身的資金情況。

　　本地藍籌宜審慎對待

　　當下環境，在選擇收息股時，需要有哪些調整?熊麗萍指出，個股派息的多少，受制於企業的盈利水平、派息比率及股價表現。如果派息比率不變，在企業盈利減少的情況下，整體派息仍會減少。但如果有個股將派息比率調低，那麼不僅派息減少，還會影響股價，可能成為惡性循環。因此，投資者可留意個股的最新業績，注意企業盈利及派息情況。此外，除了個股的中期業績情況，亦可留意中期之後企業的規劃會如何應對疫情影響，如何採取措施等。

　　溫天納認為，傳統的高息股都需要重新審視，如果投資者希望在此時投資收息股，可以從以下三點進行考慮：一是企業的收入，以及企業的收入是否有利於在大環境中維持狀況;二是股份是否具備較高的派息比率;三則是在當前受疫情影響的情況下，企業是否還具備較好的業務基礎。

　　溫天納認為，相比之下，散戶可以選擇本地藍籌，如公用股煤氣(003)及中電(002)，但仍要視疫情帶來的影響程度。

　　煤氣今年的中期業績，公布擬派發中期股息每股12仙。但期內，集團營收按年減少10.4%，錄得182.35億元，股東應佔稅後溢利錄得26.67億元，按年跌幅超過30%。

　　尤其是香港本地業務，各行業的停滯及結業潮等因素造成的經濟收縮的影響，工商業煤氣銷售量下跌，期內香港的煤氣銷售量按年跌3.9%。

　　中電表現今年上半年整體收入錄得198.76億元，按年增長2.6%，股東應佔溢利錄得60.1億元，按年微升0.42%，扭轉了去年的跌況。此外，內地收入錄得8.14億元，按年減少1.92%，惟股東應佔溢利升6.2%錄得13.55億元。

　　撇除短期的股價影響，中電今年澳洲地區的業務受到了一定衝擊。澳州市場收入161億元，按年跌幅超過20%。主要是期內澳洲遭遇了年初東部地區的森林大火之後，又受到新冠疫情衝擊，因此陷入經濟衰退，導致經濟活動減少，隨之帶來電力業務的減少。

　　熊麗萍則指，即使公用股表現較其他板塊相對好，但煤氣及中電等集團受經濟不景氣影響較大，投資者須留意。