在8日央行加碼流動性投放後，9日央行繼續淨投放資金，開展了1200億元7天期逆回購操作，當日有200億元逆回購到期，公開市場實現淨投放1000億元。

　　廣發固收劉鬱團隊指出，8月央行從10日才開始淨投放逆回購，而進入9月央行從3日就開始淨投放逆回購。這種邊際變化，是為了應對月初資金面快速收斂，還是為了應對近期利率快速上行，值得進一步關注。

　　在央行對資金面的呵護下，8日銀行間市場利率整體回落，波動較小，R001小幅下行5.84BP至2.0707%，R007微跌0.08BP至2.3259%。9日，截至發稿，短期資金利率走低，中長期資金上行。DR001跌35.14BP至1.5986%，DR007下降3.47BP至2.1653%。

　　江海證券首席經濟學家屈慶表示，央行的貨幣政策並不會從過度寬松轉向過度收緊，因此回購利率不會繼續大幅上行。

　　近期同業存單現象引發市場關注，利率不斷走高，且發行量居高不下，9月7日各期限同業存單發行利率(加權平均)創出年內新高，一年期股份行同業存單利率達到3%，高於中期政策利率一年期MLF(2.95%)5BP。

　　另據天風證券(601162)統計，6月以來，國有行、股份行同業存單發行占比和股份行合計同比超過60%，占比明顯提升，已成為同業存單融資的主體。

　　天風固收分析稱，從同業存單現象可知銀行存在很大的負債壓力。從二季度以來的情況看，這一壓力主要來自兩點：一是，商業銀行今年明確擴表。宏觀顯著加杠杆，社融顯著增高，信貸大幅度投放，信用擴張明確，但負債沒有那么快跟上。二是，信用擴張的同時監管壓力依然較大，兩者共同作用加劇了流動性壓力，特別是負債壓力。而國有行、股份行增加長期限存單預計主要出於跨年考慮，也表明國有行面臨長期負債的缺口。

　　“最終解決問題只能靠銀行降低資產擴張，甚至是轉變資產擴張的方向，或者是監管改變力度。從現在往年底看，至少信用端擴張節奏出現變化的可能性不太大，社融拐點最早也要到10月-11月才能出現，所以綜合來看可能流動性還是會略緊一些，剩下只能取決於央行的態度。”天風固收認為，需要觀察9月份央行的行為，如果央行行動積極，超量續作MLF，那年底前流動性緊平衡的狀態可能會有所緩解;但如果央行維持精准投放，那資金面可能還是維持緊平衡狀態。

　　中國銀行研究院研究員王有鑫表示，季末來臨，監管考核壓力將逐漸增加，央行大概率會采取相應操作來平抑市場波動。不過，結合當前經濟複蘇加快，工業增加值和企業訂單逐漸回暖，貨幣政策沒有大幅調整的必要，預計央行將繼續保持穩健操作。

　　“隨著季末、年底臨近，銀行資金壓力進一步加大，降准必要性上升，補充銀行長期可用資金的同時，也有助於緩解流動性分層。但資金空轉、違規套利等行為，使得防風險重視度提升，貨幣政策更加注重精准導向，不搞‘大水漫灌’。”開源證券首席經濟學家趙偉表示。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青也認為未來降准仍有一定空間，根本驅動因素是貸款增速持續高於存款增速。不過，王青表示，考慮到下半年銀行貸款增速可能穩中有降，加之當前貨幣政策更加注重在穩增長與防風險之間保持平衡，因此短期內降准落地的概率不大。