羅家聰

　　國際油價上月爆落，裂口連破40、30甚至20美元(紐約油曾穿20美元)。固然，打油價戰是大路解釋，但俄羅斯、沙特和美國怎打呢?最終誰勝?先來看些背景資料。據Rystad Energy油產統計，附圖所見，三國各佔全球總油產約一成，可謂叮噹馬頭，以近年計，當中俄羅斯稍多，沙特較少。至於油價，2014年下半年已由100美元跌半，打後至今絕大多數日子在70美元以下，2016初曾低見26美元，跟目前的水平相若。　　

　　圖中所見，自2016年油價穿30美元起，沙特顯然願意減產，但美國則不斷增產，而俄羅斯變化不大──這非推測，而是三國由行動來告知世人的。從《華爾街日報》於2016年表列的產油成本所見，美、俄皆在每桶20美元上下，頁岩油也大概在這水平，反而沙特每桶不用10美元，由此路進，照計沙特最能打油價戰，目前油價仍賺逾倍。

　　緣何沙特仍肯減產，反而成本相對貴的美國不肯?其實關鍵在於誰更靠石油開飯。從世銀「最新」的2017年數據所見，沙特的石油收益佔GDP達兩成三，俄羅斯為6.4%，但美國卻僅零頭!真相大白了，說到底不是個別油企是否頂得順，而是整個國家的GDP是否依賴這瓣。畢竟，油產、油價的國家層面戰略考慮仍重，個別私企利益還在其次。

　　既然近年實際上是美國在發動油價戰，是否停戰還得先看美國取態。在美國而言，無他，到底還是在商言商，利益計算而已。既然其產油成本約20美元，若長期低於此，必陸續有油企關門，這意味本已飆升的失業率將雪上加霜。固然，由於美國全民駕車，油價跌應有利全民，但由高位已累跌八成，再跌好處已不明顯。看來油價應近底了。

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