“未来50强企业”广汽集团(601238.SH)，将吞下盲目扩大产能的苦果。

　　3月30日，广汽集团发布年报显示，2018年营业总收入达723.8亿元，同比增长约1.13%，归属于母公司股东的净利润达109.03亿元，同比增长1.08%。

　　不过，长江商报记者梳理年报发现，2018年和2019年，广汽集团新增产能达108万辆，总产能将达到306万辆，产能利用率将严重下滑。

　　拿设计产能20万辆的广汽乘用车宜昌项目来说，目前，广汽乘用车设计产能为52万辆，报告期内产能为55.05万辆，产能利用率达105.87%。一旦宜昌项目2019年6月建成后，广汽乘用车产能将达到72万辆，宜昌工厂将陷入“投产即停产”的窘境。

　　销量逆势增长7.34%

　　“‘行百里者半九十’，虽然已走过千山万水，我们仍需跋山涉水;纵使面对惊涛骇浪，我们也定将破浪前行。在打造世界一流企业的道路上，我们都在努力奔跑，我们都是追梦人。” 广汽集团2018年年报中，董事长曾庆洪一份超过3000字的致辞，气魄非凡、掷地有声。

　　广汽集团和曾庆洪也有足够的资本，笑傲中国车市。年报显示，广汽集团2018年营业总收入达723.8亿元，同比增长约1.13%，归属于母公司股东的净利润达109.03亿元，同比增长1.08%。

　　产销快报显示，广汽集团2018年实现逆势增长，全年汽车产销为219.40万辆和214.79万辆，同比增长8.77%和7.34%，销量增幅高于行业约10个百分点，市场占有率提升至约7.65%。其中，被称为广汽集团销量“三驾马车”的广汽乘用车、广汽本田和广汽丰田，销量分别增长5.23%、5.16%和31.11%。

　　相对于全国车市而言，广汽集团的销量成绩来之不易。2018年汽车销售2808.06万辆，上半年除2月份外，其余月份销量均高于上年同期，下半年汽车市场连续出现负增长，全年销量同比下降2.76%。

　　其中，乘用车产销分别完成2352.94万辆和2370.98万辆，同比分别下降5.15%和4.08%，占汽车产销比重分别达到84.60%和84.40%，分别低于上年0.9和1.2个百分点。

　　2019年销量要达到230万辆

　　因为优异的业绩，广汽集团还连续6年入围《财富》世界500强，排名第202名，并入围《财富》未来50强名单，位列第23位。

　　综合考虑盈利水平和未来发展需要，广汽集团拟向全体股东派发每10股2.8元(含税)的末期股息，加上中期已派发的每10股1元(含税)的股息，全年累计向全体股东派发股息总额38.87亿元，比上年增长2.64%。统计显示，广汽集团上市以来累计派发现金股利超120亿元。

　　在全国车市销量加速下滑的现实中，广汽集团还是对自己提出了高标准要求。

　　2018年年底，广汽集团审议并通过2019年经营计划，公司计划推出自主品牌新能源专属平台全新车型、GS8中改款等十余款车型，努力挑战汽车销量同比增8%以上目标。这也意味着，广汽集团2019年的销量要达到230万辆。

　　不知道广汽集团是不是过于自信，还是另有“杀手锏”，2019年一开年并未向其预设的目标发展。

　　产销快报显示，2019年前2月，广汽集团旗下乘用车累计产量为28.22万辆，同比降低6.51%;销量为31.2万辆，同比降低4.02%。其中，2月份，广汽集团销量为10.23万辆，相比去年同期的11.49万辆，下降超过11%。

　　两年扩充产能达108万辆

　　显然，曾庆洪治下的广汽集团要完成预增目标，还困难重重，但一个新的问题又将提上案头。

　　年报显示，2018年，广汽丰田新增10万辆/年产能，于2018 年1月竣工投产;广汽三菱新增产能10万辆/年，于2018年11月竣工投产、广汽乘用车新疆工厂新增2万辆/年产能，于2018年3月竣工投产。截至本报告期末，广汽集团汽车总产能为220.3万辆/年。

　　总体上看，广汽集团220.3万辆的年产能与214.79万辆的年销量相当，但好戏还在后头。

　　年报显示，广汽集团2019年有四大在建产能，包括计划投资36.98亿元的广汽乘用车宜昌工厂，预计产能达20万辆，2019年6月投产;计划投资46.94亿元的广汽自主品牌新增(新能源汽车)产能扩建项目，预计产能达20万辆，2019年5月投产;计划投资55.84亿元的广汽丰田扩大产能项目，预计产能达22万辆，2019年12月投产;计划投资31.02亿元的广汽本田增城工厂产能扩大建设项目，预计产能达24万辆，2019年5月投产。

　　上述四大项目总投资高达171亿元，年产能为86万辆。如果加上2018年新增的产能，广汽集团两年扩充产能达108万辆。

　　新建产能面临过剩危机

　　到2019年年底，四大项目投产后，广汽集团的总产能将达到306万辆，即便是年销量达到了230万辆，仍然有76万辆的剩余产能。

　　具体看来，年报显示，广汽本田目前的设计产能为60万辆，报告期内产能为75.07万辆，产能利用率达125.12%。广汽丰田目前的设计产能为48万辆，报告期内产能为59.94万辆，产能利用率达124.88%。广汽乘用车目前的设计产能为52万辆，报告期内产能为55.05万辆，产能利用率达105.87%。三大车企目前均呈现“超负荷”运作的状态。

　　在扩充产能后，2019年，广汽本田、广汽丰田和广汽乘用车的产能分别为84万辆、68万辆和72万辆，产能利用率均将严重下滑。

　　实际上，广汽集团大举扩充产能是因为此前销量增长势头太猛，而现在又将不得不吞下大举扩张的“苦果”。

　　拿宜昌项目来说。2018年1月8日，广汽乘用车宜昌项目开工仪式在湖北省宜昌市猇亭区汽车产业园内举行，这是继2017年12月26日杭州工厂竣工投产后，广汽传祺产能升级的又一重大节点。

　　宜昌项目占地约1400亩，未来将主要生产广汽传祺紧凑型车和中型车产品，导入轿车和SUV等其他车型。2019年前两月，广汽乘用车销量大降43%。宜昌工厂2019年6月投产后，或将陷入“投产即停产”的窘境。