近日，造车新势力“前途汽车”的母公司——北京长城华冠汽车科技股份有限公司(下称“长城华冠”)发布公告称，拟申请股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。
公告显示，为保护异议股东权益，公司承诺将在一定期限内对异议股东所持公司股份进行回购，并按照不低于异议股东取得公司股份时的成本价格收购相关股份，具体价格以双方协商确定为准。
在“退市”公告发布之后不久，长城华冠再发公告表示，将于3月7日召开2019 年第一次临时股东大会，审议退市相关事宜。
为何退市
对长城华冠退市一事，《国际金融报》记者致电长城华冠董秘办，其相关负责人表示，长城华冠退出新三板是基于整体战略规划的考虑，包括资本市场一系列运作。长城华冠相信，退市能让公司更好地发展。
至于外界所关心的长城华冠全资子公司“前途汽车”的资金问题，该负责人表示，长城华冠的退市不影响前途汽车的正常运转，国内有许多造车新势力都没有上市，融资发展也非常正常。作为长城华冠的全资子公司，如果前途汽车在资金上有需要，长城华冠将使用定增、外部融资等手段进行支持，公司对于前途汽车的发展和现金流非常重视。
数位汽车行业内资深人士向《国际金融报》记者表示，长城华冠的退市是为了进一步融资，新三板无力承受长城华冠对于新能源汽车制造资金的渴求，允许亏损企业上市的科创板可能是其下一步的融资方向。
公开资料显示，长城华冠成立于2003年，原本为国内一家独立汽车设计公司及整车开发解决方案供应商。不过在2014年，长城华冠发布了前途概念电动车，主营业务开始涉足新能源汽车整车制造和销售，以及动力电池业务。随后在2015年2月，长城华冠旗下全资子公司——前途汽车正式成立。
值得一提的是，在其他企业为了造车资质“全力以赴”之际，前途汽车轻松集齐了造车“双资质”，并且于2018年8月8日首发了旗下首款纯电动跑车前途K50。
但是，在获取造车资金之路上，长城华冠走得并不顺利。
无论是蔚来汽车董事长李斌，还是小鹏汽车创始人何小鹏都曾指出，“造车至少要准备200亿元”。
相比之下，长城华冠的“掌门人”，同时也是前途汽车的创始人陆群则表示，前途K50总计投入仅为20亿元。但即使只“烧了”20亿元，也已经让公司“不堪重负”。
财报显示，自2015年于新三板上市以来，长城华冠的亏损逐年上升。2016年，公司的营业收入为9474.97万元，同比增长66.26%，亏损则达到了9844.28万元;2017年，长城华冠的营收同比增长35.46%，至1.28亿元，亏损则进一步扩大至2.26亿元。到了2018年，长城华冠仅前三个季度的亏损额便达到了3.7亿元。
为了弥补资金的快速消耗，长城华冠于二级市场先后募资5次，累计融资额已达21亿元。仅2018年7月，长城华冠便募集了8.97亿元，主要用于补充流动资金，投资前途汽车建设项目和研发。
与此同时，长城华冠的高管也在不断质押股份，换取发展资金。数据显示，主要股东王克坚曾一度质押了77.06%的股份，陆群的股份质押比例也曾超过95%。
随着时间的流逝，长城华冠在新三板上的融资能力似乎已经逐步走弱，因此，本就在一级市场上融资较少的长城华冠可能将面临资金枯竭的窘境。
2018年末，长城华冠发布定增公告，拟议以10.75元/股，发行不超过1.4亿股，预计募资资金15亿元。但长城华冠在今年1月10日公布的定增结果显示，最终发行的股票数目为5581.3万股，合计募资5.99亿元，尚不到预期的40%。
相比之下，造车新势力三大“头牌企业”蔚来汽车、小鹏汽车和威马汽车的融资则顺利得多。数据显示，蔚来汽车在美股上市前，融资额就已经达到24亿美元(约165亿元)。尚未上市的小鹏汽车表示，目标在2019年末，融资额达到300亿元;威马汽车也表示，总融资已超200亿元。
对此，中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军在接受《国际金融报》记者采访时表示，“一家企业从新三板退市，在其他板块上市，只要合规都没有问题，但目前国内金融市场的主要融资渠道依然是银行，其他领域的融资发展缓慢，募集资金受限。”
其次，赵锡军还指出，上市融资的关键是能否取信于投资人，“在哪儿上市是你的自由，但是投资人也会用自己的资金‘投票’。”
前途漫漫
对于造车新势力来说，获得长足发展的关键是能否给予投资人信心，从目前的情况来看，前途汽车表现一般。
2018年8月8日，前途汽车首款量产车前途K50正式首发，单车补贴6.75万元，补贴后价格68.8万元，几乎是所有造车新势力中售价最高的车型。
虽然陆群反复强调，前途K50是一款高性能电动跑车，不是用来走量的，是为了后面的产品定调，针对的目标人群是事业上小有成就，对自己的职业有期待、有信心，对驾驶过程有掌控欲望，并且喜欢开车的人，但是在销量方面，前途K50对于高净值人群的吸引力并不高。
记者查询长城华冠2018年第三季度财报发现，公司计入当期损益的政府补助的金额约为1817.64万元，即使全部用于补助前途K50(单车6.75万元)，那么按照粗略计算，K50在2018年第三季度的销量也只有269台。
而根据其他媒体统计，前途K50在2018年仅卖出59台，仅为造车新势力销量排行榜第一名——蔚来ES8的5%左右。
另一方面，从产品来看，前途K50使用了大量的碳纤维覆盖件进行减重，但是性能也并非“首屈一指”。
数据显示，前途K50的各项数据(加速度、续航等)均弱于其主要竞争对手(Model S、Model 3、保时捷718)。值得注意的是，在上市早期，一段前途K50“车门异响”的视频曾在网络上流传开来，其热度一度超过了前途K50上市本身。
对于“车门异响”事件，陆群在接受媒体采访时也表示，前途K50的确需要改进。不过，前途汽车的公关人士则称“这是故意配音”，随后陆群又表态称，会持续改进产品，但不意味着视频的真实性。
陆群在先前指出，前途汽车下一步规划了高性能运动跑车、小型乘用车和中大型乘用车三大整车平台。长城华冠的公告也表示，将在后续研发、整车生产、品牌建设、营销网络等方面持续加大投入。
不过，这也意味着前途汽车未来依然需要大量的资金。有业内人士指出，前途K50之后的新车一定要走量，且必须“叫好又叫座”，否则长城华冠的造车之路将面临巨大的资金挑战。
