據《衛報》周四報道，在散戶紛紛下注的情況下，電子遊戲零售商GameStop的股價異常飆升，導致華爾街空頭損失慘重。外行人可能會對此深感眼花繚亂。

　對沖基金陷入空頭擠壓

　在GameStop事件中，部分美國散戶發現，包括Melvin Capital等對沖基金已經大量持有GameStop的空倉。他們決定「懲罰」華爾街的大鱷，於是發起買入狂潮，增大了那些對賭的空頭們的損失。

　這些對沖基金會發現自己陷入了所謂的「空頭擠壓」。空頭擠壓是一種推動價格不斷上漲的回饋循環。對沖基金不得不開始買入股票，以便 「補倉」，限制他們的潛在損失。但這種買入迫使股價進一步上漲，使他們的處境更加糟糕。他們被迫押注股價上漲，以抵消之前押注股價下跌的損失。

　對沖基金被批不顧企業死活

　對沖基金不受歡迎，在一定程度上是因為他們賺取了大量的資金，卻往往無情地不顧企業的死活，只把企業當成金融賭場遊戲中的籌碼而已。金融危機期間，沽空成為禿鷲資本主義的代名詞。對沖基金被指責故意將企業逼入絕境，拿出數十億美元的空頭頭寸，人為地將股價推低到崩潰的地步。而這些企業本來是可以生存的。世界各地的一些國家金融監管機構在2008年後的金融海嘯中，對某些脆弱的股票實施了臨時禁止沽空，甚至全面禁止這種做法。

　是否批准沽空惹爭議

　有證據表明，沽空可以加速股價的下跌。對企業唱衰可以讓企業雪上加霜，有人因此認為沽空行為不值得提倡。但有觀點反駁稱，如果公司本身經營良好，就不會受到沽空的影響。此外，沽空者可以為不良企業起到預警系統，因為他們往往是第一個注意到公司陷入困境的人，有時甚至比公司的董事更早發現。（編譯：徐浩 圖源：路透社）