美國總統特朗普動作多多已不是什麼新聞，不過，最近他卻儼然化身成為股壇狙擊手，皆因繼上月中旬宣布將中移動(941)等31間企業列為制裁黑名單後，上周又宣布將制裁名單增至35間，當中便包括中芯國際(981)及中海油(883)。由於在正式公布前已有消息，故中海油股價自11月底已急跌，若以昨日收市價計，累積跌幅達到27%！相比之下，中芯股價雖然亦見受壓，但跌幅較輕微，不足1%

　有朋友問筆者這是否一個撈底機會。按道理，即使被納入黑名單，對公司業務發展亦不會帶來實際影響，所以純以此角度看，確有一定值搏率。問題是美資在未來一段時間內將被迫減持，意味相關股份未來一段時間沽壓沉重，所以中短線跑輸大市機會仍相當高。何況筆者對油價看法一向也相當審慎，所以搏短線技術反彈尚可，惟一定要嚴守止蝕止賺策略。

　另外，亦跟大家簡單回顧一下11月全球股市表現，原先大家(包括筆者)頗擔心美國大選會增添市場波動，但最終不只美股創新高，歐洲股市亦創下歷來11月最佳表現。相比之下，恒指11月亦累升9.3%表現仍算不俗，只是年初至今，恒指仍累跌近6%，跑輸中美主要指數。

　大市或加劇波動

　至於餘下一個月能否「翻底」，筆者暫不抱太大寄望，雖然疫苗研發令市場信心大增，只是疫情能否得到遏制仍有待觀察，而且較關鍵的變數仍是特朗普在餘下一個月恐怕仍會有更多行動，包括進行更多針對中國之措施，而且一旦黑名單「陸續有來」，對大市氣氛亦肯定會有更大打擊。加上伊朗頂級核專家遇刺，亦恐防會引發地緣擔憂，凡此種種勢加劇大市波動。

　亦想跟大家談談新股，皆因筆者對泡泡瑪特(9992)業務頗感興趣，故想分享一下對此股之看法。根據招股書介紹，泡泡瑪特為內地最大之潮流玩具公司，並為內地最受歡迎之潮流玩具品牌，集團本身擁有自家IP(知識產權)及獨家IP，亦會銷售選定第三方供應商提供之產品，包括盲盒、手辦、拼圖、毛絨玩具、電動玩具和配件。

　在筆者眼中，現時玩具已非小朋友玩意，不少成年人每月花費在「心頭愛」的金額更可能以千元計，這亦是筆者對泡泡瑪特感興趣之原因。不過，筆者對泡泡瑪特的第一印象其實是估值相當貴！皆因以招股價最高定價計算，其歷史市盈率約達100倍，可謂相當進取！當然，投資者熱炒內需概念已成新常態，早前上市之農夫山泉(9633)股價便長升長有，只是農夫山泉確具行業龍頭概念，但玩具行業本身競爭相當激烈，未來泡泡瑪特能否保持優勢及維持行內競爭力，以及進一步善用IP發展相信會是關鍵。( 耀才證券研究部總監  植耀輝)

　筆者並未持有相關股份。