顏安生

　　由於美元在國際貨幣體系中的霸權地位，以及美元作為最主要國際結算貨幣，一直以來，美國聯儲局的貨幣政策，以及美國的債務規模，一直是牽動國際金融市場乃至世界各國政府的敏感話題。美元之所以會如此讓全世界放心不下，根本原因在於自2008年美國爆發金融海嘯以來，美國政府為了應對國內經濟和金融危機，利用美元的特殊國際貨幣地位，毫無節制地開動印鈔機，讓全世界來分擔美國經濟危機的後果。

　　2008年以來，為了應對金融海嘯對美國經濟的衝擊，聯儲局先後實施了三輪量化寬鬆措施，向市場釋放了多達3萬億美元的天量資金，導致美元氾濫和大貶值。美國的所作所為招致世界各國政府和國際組織猛烈抨擊，但美國政府卻不以為然，反而一直推卸責任，說什麼「我們的貨幣，你們的責任」。2020年新冠肺炎疫情全球大流行，美國因抗疫不力經濟受到重創，為了挽救經濟美國政府故技重演大開印鈔機，實施無上限的量化寬鬆措施。目前，特朗普政府已經出台了一個3萬億美元的救市計劃，而由於美國抗疫不力，疫情絲毫沒有受控的跡象，預計後續美國政府還會祭出更大規模的美元救市措施。美國此舉令全世界心驚肉跳。

　　目前，美國在大肆開動印鈔機的同時，美國政府的負債規模屢創歷史新高。截至2020年8月27日，美國聯邦債務總額高達約27萬億美元，相當於每個美國人為此背負8.08萬美元債務，而每個美國納稅人則為此背負21.43萬美元債務。據悉，僅過去一個月，美國高級別債標售規模達到創紀錄的1.34萬億美元。美國政府的債務增長如此之快前所未有，世所罕見。

　　全球掀減持美債潮

　　然而，美國政府似乎罹患了嚴重的債務依賴症，就好像一個嚴重的癮君子對毒品產生嚴重的依賴，幾乎到了無法醫治的程度。據悉，美國財政部稍早前暗示，或將考慮發行50年期及100年期的美國國債，這比現有的最長30年期美債將高出數十年。美國可能大大高估了自己的影響力和美元的魅力，尤其正在走向下坡路的美國，不要說50年100年後的美國會衰落得成為什麼樣子，即使10年之後都帶有極大的不確定性。國際投資者不是傻瓜，他們會看好50年甚至100年後的美國嗎？他們會認為50年甚至一百年的美債風險更小嗎？

　　事實上，美國的如意算盤正在被美國自己毫無節制地印刷美元而破壞，隨着美元再次出現大氾濫，美元貶值大勢所趨，美國的國際儲備貨幣地位正在日益飄搖。在此背景下，全球買家開始掀起了減持美債潮。根據美國財政部公布的最新美債資料顯示，2020年6月，中國、英國、巴西、泰國、德國、墨西哥、澳洲、伊拉克至少這8個國家的央行不同程度減持美債。值得注意的是，中國在6月持美債減少93億美元，至1.07萬億美元，且中國是6月份美債拋售量最大的國家。而在2020年4月之前的20個月中，中國已累計減持了約1344億美元的美債。

　　市場分析指出，由於美國的救市措施不太可能在短期內結束，美元貶值將會成為一個長期趨勢，包括中國在內的美債國際投資者完全可能會持續作出減持行動，而中國的減持規模仍有至少7000億美元的空間，一旦拋售美債的市場行為形成羊群效應，對美國經濟的衝擊或將難以想像。這也預示着疫情之下美國正在醞釀一場可怕的財政危機。