昨日，A股三大指數集體大跌，其中滬指收盤下跌3.86%，失守3200點整數關口，收報3196.77點；深成指下跌逾5%；創業板指下跌逾6%。分析認為，這是繼周四港股尾盤跳水之後，對於中美關係急劇惡化這一利空消息的直接反映。此外，資金面外資流出、大小非減持以及IPO加速等因素都使得近期股市下跌早已埋下伏筆。短期內，市場的風險都是沒有釋放完畢，建議投資者控制好倉位，做一個股債均衡的配置。

　　多方利空為下跌埋伏筆

　　昨日A股市場盤面上全線飄綠，休閒服務領跌，板塊收跌逾8%，電子、醫藥生物、傳媒等跌幅居前。題材概念方面，僅中船系概念飄紅；國家大基金持股、芬太尼、中芯國際概念等跌幅居前。

　　平安證券財富顧問李朔在接受本報採訪時表示，本周五的A股市場，是繼周四港股尾盤跳水之後，對於中美關係急劇惡化這一利空消息的反映，是市場情緒面直觀的表現。此外，這麼大的跌幅與資金面也有很大關係。本周外資集中流出了247.51億，連續兩周都是淨流出，前段時間國家隊的大小非減持其實對市場的情緒都是一種降溫，再加上近期IPO發行也在加速，所以受資金鏈的影響，籌碼供需的變化已在悄然進行，這些都為昨日的市場大跌埋下了伏筆。總體上看，中美關係成為短期影響市場的重要因素，需要時間消化。

　　資本市場仍「水深魚多」

　　李朔還表示，短期內，市場的風險都是沒有釋放完畢，建議投資者控制好倉位，做一個股債均衡的配置。預計在美國大選落地之前，總統特朗普為爭選票，還會對中國做出一些挑釁動作，這些都會對市場造成不利影響。當然，這些摩擦如果變得常態化，它對市場的利空影響還是會逐步減弱，大盤可能會回補3150點附近缺口。企業的長期基本面才是反映股市變化的核心因素，目前還是維持對中國基本面長期看好的判斷，中國資本市場仍有機會待挖掘，屬於水深魚多的格局。

　　安信證券首席策略分析師陳果認為，目前，休閒服務、醫藥生物交易擁擠度過高。結合各行業近年來各行業倉位中樞水平趨勢與2021年預測估值情況，目前超配機會以電子、電力設備及新能源、5G通信、計算機、軍工為核心的科技行業與有色、建材、券商、採掘為核心的低估值板塊為主。

　　陳果還表示，二季度，基金增持的行業主要在科技成長行業，增持靠前的有醫藥、電子、電力設備及新能源、消費者服務、基礎化工等行業增持明顯。減持的行業主要是金融、周期和可選消費板塊，減持靠前的有房地產、銀行、農林牧漁、通信、建材等。結合細分行業，在後疫情階段機構配置邏輯主要為，增配內需高景氣部門和高ROE部門、增配渡過至暗時刻的高槓桿經營部門、增配景氣趨勢超預期部門。從目前基金中報披露的二季度主動型基金配置趨勢來看，站在目前時刻，三季度機構配置隨?經濟活動逐步接近正常，邊際上看增長彈性，將逐漸進入以科技+周期為主導的配置方向中。伍敬斌