顏安生

　　6月16日起，中國人民銀行正式下調了符合條件的商業銀行存款準備金率0.5個百分點，這是內地央行繼4月25日定向下調縣域農村商業銀行、縣域農村合作銀行存款準備金率之后，短短50天內兩度定向降準。據估計，這次降準釋放的資金規模為600億左右，加上上次縣域金融機構降準釋放的600億元，一共釋放資金逾1200億元。「微刺激」的規模雖然不大，但較快的頻率及央行的后續動作卻引發了市場的密切關注，在香港上市的一眾銀行股也隨即造好。

　　壟斷利益仍在

　　近幾年來，內地銀行的壟斷格局備受批評，國家也多次重申要求銀行進行市場化改革，2013年中，中國人民銀行決定自7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。這意味着內地銀行利率市場化改革有了實質性的進展，是內銀利率市場化改革的重大步驟，是一次金融改革的重大突破。然而，內地銀行業的存款利率仍然受到管制，存款利率仍然沒有放開。在今年的全國兩會上人民銀行行長周小川表示，內地存款利率的市場化有望在兩年內實現。也就是說，最為關鍵的利率市場化步驟還有待時日，內地銀行業在可預期的未來一年半時間里仍享受着源源不斷的壟斷收益。

　　盈利基數大

　　事實上，去年年中內地銀行業貸款利率的開放是在市場整體資金面供不應求的形勢下啟動的，因而，尽管貸款利率放開了，但銀行仍然居於主動地位，企業仍然有求於銀行，因此，貸款利率雖然名義上開放了，但對銀行的業績影響不大。根據內地銀監會公布的資料，2013年全年，內地銀行業實現了净利潤1.38萬億元，雖然銀行業净利潤增速有所放緩，但是整體來看，銀行賺錢能力依然強勁。從業績增速來看，除了交通銀行，其餘四大國有銀行均實現了兩位數的業績增長，超出市場預期，其中農業銀行的業績增速更是達到了14.5%，中國銀行增長幅度為12.35%，建設銀行增長12.65%，工商銀行增長10.2%，招商銀行14.3%，重慶農商行增長11.74 %，等等。由於內地各大銀行的盈利基數較大，如此業績增長實為不易，這是大多數其他上市公司望塵莫及的。

　　發展動力強

　　對於中國這樣一個有着龐大就業人口的國家，保增長、保就業、保穩定將始終是中央政府的工作方向，因此，GDP必須保持一定幅度的正增長，這已是全國上下一致的共識。過去兩年時間里，因經濟結構的轉型與升級，內地GDP增速有所放緩，從2011年的9.3%回調至2013年的7.7%，而2014年這一數據有可能再度降至7.5%，但繼續下降的空間已經十分有限。因此，從中長期來看，為了確保經濟較快速度的穩定增長，銀行等金融業必須作出配合，這意味着內地銀行業的發展驅動力仍然十分強勁，銀行業保持高速穩定增長應該沒有懸念。不良資產少

　　更令人感到驚奇的是，近十年來，中國銀行業雖然經歷了高速擴張，但不良資產卻很少，信貸風險皆在可控範圍之內。從內地五家主要銀行去年年報情况來看，農業銀行的不良貸款餘額和不良貸款率持續雙降，建設銀行不良貸款率與上一年年末持平，中國銀行、工商銀行、交通銀行的不良貸款率雖然有所上升，但幅度非常之小，其中，交行不良貸款率上升最快，上升了0.13個百分點至1.05%。可以預期，只要中國經濟增長速度保持在7%以下，內銀的不良資產率將會始終處於較低的水平。

　　2014年3月21日中國證監會發布了《優先股試點管理辦法》，這一政策決定對銀行業是一大利好，因為優先股是銀行補充資本，尤其是一級資本的有力工具，是滿足監管要求、維持資本水準穩定的重要手段。目前內地不少銀行已經公布了優先股方案，優先股將為銀行板塊帶來新的資本源泉，并有助銀行提升盈利能力。